年销14亿瓶！“万人唾弃”的牛栏山二锅头，为何备受中年人青睐？

大家应该都听过一个广告“香飘飘奶茶一年卖出7亿多杯，杯子连起来可绕地球两圈”。那大家知道年销14亿瓶的牛栏山，杯子连起来可以绕地球几圈吗？

为什么“酒精勾兑酒”牛栏山，这么受国人的喜欢？

这个问题基本可以从这3个方面解答。

1. 价格低。白酒行业有这么个说法：“定价定天下”。意思是说，白酒如果定价合适，那么就成功了一半。

牛栏山主打的就是低档酒市场，定价在20元以内，具有很强的快消属性。喝这类酒的人群，多是工人或者是一些年龄较大的人群。以高频次的自饮为主要的饮用场景。

1. 味道好。为什么这里不说是酒质好呢？想必大家都知道，这酒喝多了确实不太好。但是它的味道确实没得贬低，这个价位能做到这个口感，确实很厉害。甚至比一些纯粮酒的口味要好上许多。

清、净、香、爽的四点具备，入口下喉都不 *** ，也没有很刮的感觉。就是喝多了会上头口干，因此大家喝这款酒要控量。预算允许的话，还是要选择一些纯粮酒。

1. 在哪里都能买到。牛栏山真的做到了在哪里都能买到它，把“密集分销、深度下沉” 做到了行业的极致。品牌以及渠道上也肯花钱（很多品牌这两点做不到，毕竟谁嫌到手的钱扎手呢？）。

牛栏山真正做到无人不晓的一年是在2011年，在央视的黄金档剧场和晚间新闻的重要时段，均有广告宣传。

“二锅头，三百年，源自牛栏山”、“正宗二锅头，地道北京味”等。这些宣传口号，都在严明“正统”、“历史文化悠久”，使品牌形象生动立体。

另外牛栏山给经销商的利润丰厚，因而牛栏山有一众忠实的经销商。拿白牛二举例，出厂价96元，经销价格120元，一二批经销商利润大致在25%,终端利润20%。这是别的低端白酒做不到的丰厚利润。

正是因为有“高性价比”、“全国性品牌建设推广”、“高渠道利润”三者完美结合，使得牛栏山能拥有如此的成绩。

而我们终端消费者，就算知道这款酒喝多了不太好，但是也会为它买单，价格便宜且口感不错，能做到这两点就抓住了我们的心。谁不知道好酒好喝呢，只不过它已是能承受范围内的“性价比”之最罢了！

就像很多人都知道茅台飞天是正宗的坤沙酱酒，且是酒质非常好的琼浆玉露。但是还有许多的人不会购买，为什么呢？实在是为了自己喝一瓶酒，而花费掉一家子一个月的开销，心有愧疚。

我们就会退而求其次地购买一些别的坤沙酒，既已说到坤沙酱酒，网上最近非常火，且好评和复购率超高的两款酱酒，大家都喝过吗？

木台厚道酒

这个酒算是一款贵州的地方酒，产自贵州茅台镇，酒厂就在茅台厂的斜对岸，前些年也一直不怎么出名，但是因为酒质好在贵州本地颇为火爆。

近些年可能营销上也加大了力度，在外地也常见到这款酒的身影。这款酒的香气和口感都很不错，酿制负责人特地邀请了酱酒泰斗级人物冯小宁老师（茅台八仙之一、国家级品酒师）。

由冯老师前来坐镇，其酒质确实不负所望。酒香馥郁醇正，酒体丰满圆润。

酒体入口后陈感比较明显，酒体入口下喉皆是成团不散漫，中间能品到一丝酸，因此生津感很舒适，后端能品到焦香和甘草香。回味也舒适酱香合着花果香气，悠扬而绵延。

懂行的一品基本就可以品出来，是坤沙酱酒的风味。

红花郎

红花郎确实是郎酒系列产品中，非常不错的白酒产品。价格上稍贵，但是比较有性价比。这些年市场上的红花郎颇有点供不应求的趋势。

很多行内的人员说是把基酒大部分都给了青花郎。总之这款酒收藏也好，自饮也罢，都很不错。若是有酒友不习惯酱酸的话，那这个酒就可以放弃了，郎酱的特点就是酸。

香气主要是侧重于粮曲香和酱香另有一些水果的香气，酒体入口香醇，酸感比较明显，余味悠长舒适，且空杯留香持久。

以上的这两款酒大家都喝过吗？觉得怎么样？另外你觉得低端白酒牛栏山，还有上升的余力吗？是否真的像一些酒友所说那样，已经到了低端酒市场的“天花板”！

同样是二锅头，红星和牛栏山哪个更正宗？行家：完全不是一个级别

对于喝酒的人来说，要想是一位合格的酒友，那一定是喝过红星二锅头的，毕竟在每一位酒友的喝酒之路上都会经历的事情，二锅头可以说是大部分人喝白酒的开始。

只是市面上光是二锅头的白酒就有很多，特别是响彻大江南北的红星二锅头和牛栏山二锅头，这两者在如今的酒圈一直占据着很重要的地位，虽然是低端白酒，但依然是很多人心中的首选白酒之一，而且受众人群也非常的广泛，如今在全国街头都能看到这两款酒的身影。

只是很多人不理解的是，为什么同样是二锅头，而且同样深受酒友们的喜爱，那么到底哪一个才是人们心中正宗的二锅头呢？其实虽然这两款酒都叫二锅头，但其实这两者之间的差别可不是一星半点，而且就连很多行家都说这完全不是一个级别的，今天就给大家讲一讲这两者之间到底是哪些区别吧！

区别一：酒质类型不一样

其实这两款白酒的酒质类型是不一样的，别看这两款酒都是“低端白酒”，但是所用的原料可不简单，先说红星二锅头的原料可是地地道道的纯粮酒，而牛栏山则不一样，是用酒精勾兑的白酒，虽然是酒精勾兑酒，但口感上一点都不比纯粮酒差。

区别二：口感滋味有差别

这两款白酒之间的类型虽然不一样，但是口感上却是不赖的，红星二锅头的口感稍微是比牛栏山得口感辛辣一些，而且后劲也比较大，喝入口中后有股淡淡的回甘滋味，而牛栏山则不一样，入口是绵柔的淡雅清香，入喉是比较顺滑的，两者的口感滋味也不一样。

区别三：适用人群不一样

红星二锅头相对于牛栏山来说，其实选择性要稍微多一点，毕竟红星二锅头的类型有三种，蓝瓶、白瓶、绿瓶，三种不同的酒度，适应不同的人群，也代表着不同的适口度，而牛栏山的款式也只有一种，酒度也比较单一，所以这两者之间确实也是大不相同的。

只是很多人都说，这两款酒在酒圈中占据了很重要的位置，到底谁才是正宗的二锅头呢？实际上这还是要看个人，毕竟两款酒这么多年的口碑都是不错的，个人的喝酒体验也不一样，要说谁才正宗，这还真不好说，而且有人喜欢喝二锅头，但很多人喜欢喝茅五剑，更有的人其实也不在乎到底是不是名酒，只要是纯粮好酒，自然是不会放过的，就比如这2款白酒。

【汉董大师酒】

与其他种类的白酒相比，在知名度和口碑上都不算太出彩，但实际上汉董大师酒才是那位“大隐隐于市”的“白酒一哥”，拥有着2100多天的陈藏时间，这已经比很多的白酒好得太多了。

采用的是茅台特有的酿制工艺，当年出道时，在本地人的酒桌上也是小有名气的，只是后来酒厂没怎么重视，所以任由这款酒就这么随意发展，属实是挺可惜的，不然润滑圆润的酱香之感，厚实细腻的醇正酒香可不是一般白酒所能比拟的。

【古井贡酒】

古井贡酒可以说是很多酒友的老朋友了，毕竟当年出名的时候可是撑起整个安徽白酒的脸面的，徽系白酒中的“一哥”也不为过，香醇绵柔之间更多的还是爽滑的滋味。

而且这几年的古井贡酒的类型也越来越多，也在适应不同的人群，属实是挺有新意的。

北京友谊商店迎来建店55周年！佳礼已备好，静候您的到来！

时光荏苒，转眼间，北京友谊商店在12月1日即将迎来建店55周年的特殊时刻。

时间的印迹虽早已褪去，但那些记忆的点点滴滴至今仍回味悠长。

从东华门大街25号到建外大街17号，从90亚运到08奥运，从默默无闻到享誉中外，从车水马龙到寂寂无声，55年间友谊商店经历了几多辉煌、几多风雨，唯一不变的是心中的那份执着与坚守。

在这里我们与您相遇相知，一路陪伴。55年友谊，感恩有您！

真挚的爱与心意需要诚意的惊爆来承载，为了庆祝建店55周年的非常时刻。

在11月7日—12月8日店庆促销期间，友谊商店特意甄选了一部分店藏的老库存特色商品，并联合多家店内厂商以优惠价格回馈大家长久以来对商店的支持与厚爱。

12月1日店庆日当天更有内购会专享超值折扣，好礼已备，静候您的到来！

内购会惊喜连连系列：

珠宝部

5.5折：翡翠饰品首饰（一口价商品、黄金镶嵌饰品除外），杂石挂件（个别除外），黄白老玉挂件。

特价：翡翠手镯20只，原价5500元，惊爆价2800元。

一口价：自营翡翠首饰，金箔画，18K和14K金镶嵌首饰，18K金首饰，纯银首饰。

首客首享友谊商店精品带扣（玛瑙、青玉虎头任选一款）

工艺部

6折：雕漆，景泰蓝，礼品瓷，扬州漆器，红木家具，金丝楠木小摆件，软木画，脸谱。

首客首享友谊商店 竹骨麻将一副

首客首享友谊商店人物、山水鼻烟壶（款式任选一个）

首客首享友谊商店瓷片坠（款式任选一个）

服装部

5折：神神品牌蚕丝被。

5.5折：保罗思黛品牌原价1160元（185*70）的真丝拉绒披肩，原价598元（200*60）的真丝拉绒长巾，原价198元（53*53）的真丝小方巾；指定款夏装及羊毛围巾。

5-7折：诺宝丝邦床品套件指定款原价6000元—9800元。

首客首享友谊商店山羊绒裤一件（尺码、男女款任选）

食品部

8折：进口洋酒、国产永丰二锅头、牛栏山二锅头、茅台迎宾酒。

首客首享友谊商店石楼山牌健身子母球一套

宝之苑专柜

5.5折：全场翡翠玉石挂件、摆件。

婕妮王超市

全球美食一网打尽，特价推出百种进口食品同庆友谊55周年，超低折扣惊爆全场。（特卖优惠仅限2019年12月1日-12月10日）

这个周末，和家人朋友相约友谊，唤起那曾经的记忆，一起探寻北京城即将消失的历史印迹，共同品味那些渐行渐远的文化情怀。

礼遇尊享：11月7日-12月8日期间，顾客在店内或首客首享（限 *** 商品）单笔消费满55元以上（含），自12月1日起每人可现场领取加盖店庆当日邮戳的 *** 版友谊商店55周年纪念明信片一枚，每人限领一次，送完即止；

11月28日-12月8日期间，在店内单笔消费满550元或首客首享（限 *** 商品）累计消费满550元以上（含），自12月1日起可现场领取加盖商店篆刻印章的非遗手工剪纸一幅，每人限领一次，送完即止；

11月28日-12月8日期间，在店内单笔消费满5500元或首客首享（限 *** 商品）累计消费满5500元以上（含），自12月1日起可现场领取婕妮王超市提供的6寸意式披萨一份，每人限领一次，送完即止！（如有疑问敬请垂询店内服务台65003311，65321617）

即日起，在首客首享公众号店庆推文下方评论留言被选登；或者分享店庆推文至朋友圈，集赞满10个后发送截图+个人联系方式至公众号后台；即有机会赢取友谊商店55周年 *** 版明信片一枚，数量有限，赶紧行动吧！

售价不到20元的牛栏山，明明知道是酒精酒，为何还能年销破百亿？

要说现在市场上更受欢迎的白酒是什么？除了国酒茅台外，想必就是牛栏山二锅头了。

茅台受欢迎大家并不意外，高端大品牌，纯粮酿造，好喝又有面。

而牛栏山二锅头，也凭一己之力缔造了白酒界的“传奇”，别看单瓶价格才十几块，却能年销超百亿，直追茅台销量，不得不说是真有两把刷子。

不过，牛栏山一直定位的是低端市场，在中高端白酒圈几乎没有生存空间，导致部分酒友听到牛栏山的之一反应就是“酒精酒”、“便宜货”。

所以他们十分疑惑，这牛栏山不是“酒精酒”吗？为啥还这么受欢迎？对此，老酒客表示，牛栏山能受欢迎，是有原因的：

一、定价足够良心

牛栏山之所以能取得如此佳绩，离不开其亲民定价。

事实上，之于白酒行业而言，下沉市场的受众十分广泛，毕竟如今整个大消费环境，还是以普通老百姓为主，有钱人只占小部分。

普普通通的劳动工作者，根本舍不得花大几百买一瓶酒。

而牛栏山的价格良心且贴心，十几块一瓶，即便是偶有涨价，涨幅也很小，单价不会超过20元。

它主打的就是低端市场，对酒客来说不存在经济层面负担，即便是天天喝钱包也受得住。

二、口感上的调制很用心

除了价格外，绝妙的口感是促成牛栏山成功的另一因素，毕竟要是酒的口感不行，价格再低也不会有人喝。而牛栏山在口感的调制上，花了很多心思。

①前期做了大量市场调研，初步得到了受大众欢迎的口感

②后期虽受制于成本，加入了食用酒精，但用量在国家要求范围内

又因其基酒是纯粮酒，所以它没有刺鼻酒精味，喝起来虽有辣口感，但完全可以接受，还有着清甜回甘。下班后花十几块钱买上一瓶，十分解乏。

③它没有上头感，完全不耽误第二天工作

再加上牛二十分实诚，直接在酒瓶上标注了“食用酒精”，不玩虚的，这一点很拉好感。

三、购买方便

牛栏山不分南北方，上到大型超市，下到村口小卖部，都能看到它的身影，只要你想买，随时随地就能买到，购买起来非常方便。

而在之前大环境未放开时，它的超强铺货能力，是酒友的一大福音。

不过话说回来，牛栏山毕竟是酒精勾兑酒，不太适合长期饮用。还是建议大家喝瓶装酒。

有酒友称瓶装酒太贵了，买不起，其实不然，如今市面上也存在物美价廉的瓶装酒，只不过在挑选时要多方筛选。

今天也正好给大家推荐2款极具性价比的大厂纯粮酒，都是老酒客常喝的佳酿，不管是口碑还是酒质，都占据一定优势。

风云酱父酒

它的市场价足够亲民，刚过百元。酿制人是李长寿先生，他的酿酒理论源于其父——原茅台厂长、酱香之父李兴发酒师。

60年前，受限于当时勾调工艺，茅酒酒体很不稳定，是李兴发用4年时间勾调与测验，才开发出了酱酒典型体工艺，不仅让茅酒工艺更具科学化，也解决了酒体难题。因功绩过大，李兴发成了唯一一位在世时雕像就被放进国酒博物馆的传奇人物。

如今其子李长寿尽全力重现经典茅香，并使用茅台一样的小红粮，只因其单宁含量够高，能让粮香充分展现。

基酒的酿制花了一年，且经历了上百道工序，酿成后先放入老酒窖窖藏5年，后又用12年老酒勾调。

其开瓶有明显酱陈香，还有粘稠感，酒液下咽很顺滑不刮喉咙，糙辣感极低，反倒是酱香浓郁，醇厚饱满，余味悠长。

鸭溪窖酒

其名号，相信不少酒友都听过，它在贵州名气很大。

它如今的发展之所以不太好，只是因为酒厂在宣传这块做的不到位。但这不代表其酒质存在问题，它能连续多年存活于酒市，说明实力是有的。

而作为整个贵州酒市极为罕见的浓香酒。它的酒液颜色透亮且诱人，香气极其独特，整体口感较为醇和，是很不错的酒。

顺鑫农业首现年度亏损，牛栏山二锅头卖不动了？

剥离地产业务，深耕白酒市场，是顺鑫农业走出业绩困境的关键

文｜《财经》记者 张建锋

编辑｜杨秀红

百亿元营收体量上市白酒公司顺鑫农业（000860.SZ）发布了2022年成绩单：公司营业收入同比下滑21.46%至116.78亿元，亏损6.73亿元，这是公司上市以来首次年度亏损。

此前，营收超百亿的白酒公司中，贵州茅台（600519.SH）、山西汾酒 （600809.SH）发布业绩预告，公司营业收入、净利润均实现预增。

白酒、猪肉销售是顺鑫农业两大主业。公司此次亏损的更大源头，并非来自这两大主业，而是来自房地产业务。近年来，房地产业务成为公司业绩拖油瓶。2022年，公司子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司（下称“顺鑫佳宇”）亏损超8亿元，为公司年度亏损埋下伏笔。

受疫情等因素影响，顺鑫农业收入主力白酒业务2022年营收同比减少20.7%至81.09亿元。同期，虽然公司中档酒收入稍有增长，但难抵挡高档酒、低档酒的低迷。

“近几年，在酱香酒、清香酒崛起后，二锅头之类的品类遭遇较大的挑战。而越来越多的光瓶酒出现，对二锅头市场的蚕食也比较明显。”中国食品产业分析师朱丹蓬向《财经》记者表示，以顺鑫农业的品牌和综合实力来看，公司在高端酒板块存在一定短板，公司产品在北京有一定粉丝，但从全国范围来看，没有明显的优势。

“伴随着人均饮酒频次、人均饮酒量、适龄饮酒人口的下滑，倒逼产品进行消费升级，低端酒市场面临下滑，从而影响了牛栏山低档酒的销售。”酒水行业研究者欧阳千里告诉《财经》记者，2023年，伴随着经济复苏，牛栏山会迎来新一轮增长。

作为顺鑫农业另一大业务，公司猪肉业务在2022年表现也不理想。

未来，顺鑫农业如何破局？

白酒提价销量下滑

根据国家统计局数据，2022年中国白酒产量671.2万千升，同比下降5.6%，白酒产量持续下滑。在此背景下，如贵州茅台、五粮液（000858.SZ）等头部酒企增产扩能，白酒市场仍处于挤压式增长状态，优势产能不断向头部酒企集中。

根据业绩预告，超百亿营收白酒上市公司中，山西汾酒预计2022年营业收入、净利润同比增幅均超30%，贵州茅台预计上述数据均超15%。

然而，在头部白酒企业业绩报喜的情况下，顺鑫农业的白酒毛利率虽有提升，但整体表现却不尽如人意。

2022年，公司高档酒、中档酒毛利率同比增长均超10%，低档酒毛利率同比增长5.73%至38.43%。

经典二锅头、百年牛栏山、魁盛号系列是顺鑫农业高档酒主要品牌，价格区间大于50元/500毫升；珍品、金标陈酿、牛栏山一号系列是公司中档酒核心产品，价格区间大于10元小于50元/500毫升；低档酒的价格区间小于10元/500毫升，主要产品为陈酿、传统二锅头。

公司白酒产品毛利率提升，与提价关系密切。

为应对原材料等成本增长，2022年1月1日起，顺鑫农业42度500毫升百年牛栏山白酒（福牛）、42.6度500毫升百年牛栏山白酒（禧牛）、42.9度500毫升百年牛栏山白酒（国牛），价格分别上调20元/瓶、30元/瓶、50元/瓶。同年5月1日起，以净含量500毫升为核算单位，公司清香型白酒上调3元-15元，浓香型白酒上调10元-15元。

虽然价格提升，但并未带来收入增长。2022年，顺鑫农业白酒业务收入同比下滑两成。产品销量下滑，是公司白酒业务低迷的主要因素。

同期，公司42度500毫升牛栏山陈酿、36度400毫升百年牛栏山酒、46度500毫升牛栏山二锅头、52度500毫升牛栏山陈酿白酒，销量同比跌幅均超16%。其中，36度400毫升百年牛栏山酒、52度500毫升牛栏山陈酿白酒销量同比下滑均超三成。

销量下滑，拖累收入。2022年，公司高档酒、低档酒收入分别为6.73亿元、60.79亿元，同比跌幅分别为36.22%、22.71%。

“理论上讲，顺鑫农业的高端酒定价符合市场逻辑，但是符合市场逻辑未必能够得到市场认可。”欧阳千里告诉《财经》记者，于市场而言，牛栏山属于民酒，而非名酒，所以在高端市场上推广难度较大。如果在一些区域遇上名酒拓展中低端产品，如玻汾献礼版、泸州老窖黑盖等，牛栏山高端化拓展将会更加困难。

在3月27日的投资者交流会上，对于投资者关于牛栏山陈酿销量下滑的原因，顺鑫农业管理层表示，报告期内，受到多重超预期因素的反复影响，公司白酒业务的消费场景减少，造成消费频次和销量下降。

酒业分析师蔡学飞告诉《财经》记者，作为民酒之王，顺鑫农业优势价格带在大众消费市场，并且又都是以光瓶酒为主，目标消费者的支付能力有限，因此其高端酒升级相对比较缓慢，整体定价偏低也正常，考虑到庞大消费基础，公司高端产品定价区间还有不小的提升空间。

山西证券分析认为，2022年疫情下（主要是北京地区）消费场景受损，顺鑫农业高档酒销量承压较重，低档酒受新国标及竞争格局影响，亦有所承压。“2022年新品金标陈酿逐步推广，在江苏、广东、安徽等地区表现不错，带动中档酒表现相对亮眼。”

销量下滑导致库存大幅增加。公司2022年期末成品酒库存13.83万千升，相对于上年同期的4.62万千升，增长近两倍。

在欧阳千里看来，2022年受到疫情等多重因素叠加影响，牛栏山的消费场景不断受到挤压，才会导致库存增加。

顺鑫农业管理层表示，随着相关措施的优化改善，有利于市场需求的复苏，餐饮行业也将迎来复苏，带来积极的正面影响，公司白酒板块将抢抓全面恢复经济建设机遇，光瓶酒升级的市场机遇和白酒产业文化推动的时代机遇。

蔡学飞表示，顺鑫农业的表现并不理想，面临产品结构较低，库存较高，品牌升级较为缓慢等不利因素，但是考虑到其庞大的全国性品牌影响力，以及近百亿元的消费市场体量和全国 *** 渠道，公司在中国酒类市场有着举足轻重的价值，“随着市场回暖与经济恢复，公司在全国性市场发展值得期待，其一旦完成产品结构升级，将有望重新改写中国大众酒类消费市场格局。”

地产业务持续亏损

近年来，地产业务一直是顺鑫农业业绩的拖油瓶，2022年也是如此。

在2020年、2021年分别亏损5.34亿元、3.81亿元后，顺鑫佳宇2022年亏损8.42亿元。

2022年，房地产板块市场持续低迷，行业整体仍处在深度调整期，顺鑫农业落实去库存和转型发展目标，地产业务实现营收6.76亿元，同比减少21.75%。

出于谨慎性原则，顺鑫农业对截至2022年12月31日合并财务报表范围内的各类资产进行了全面清查和减值测试，并对出现减值迹象的开发成本及开发产品计提跌价准备，其中开发成本计提存货跌价准备4.96亿元、开发产品计提存货跌价准备0.86亿元。

Wind（万得）数据显示，已公布2022年年报的房地产公司中，盈利仍是主旋律，但也有部分公司处于亏损状态。

主营业务包括房地产开发、会展（含酒店）及商业物业的北辰实业（601588.SH），2022年亏损16亿元。同期，城建发展（600266.SH）亏损超9亿元。

根据国家统计局数据，2022年全国房地产市场商品住宅销售面积，同比下跌26.77%，商品住宅平均销售价格为1.02万元/平方米，同比下跌2.03%。

根据公司年报，顺鑫农业间接持股从事房地产开发的公司，有曲阜顺鑫孔子国际商品交易城有限公司、包头市金瑞房地产开发有限责任公司等4家公司。

《财经》记者统计，2010年- 2020年，顺鑫佳宇于2010年和2014年取得盈利，其余年份多为亏损。

地产业务的持续低迷，让顺鑫农业在2019年拟退出房地产开发业务。“在地产调控和需求不足的双重挑战下，公司坚持存量房产去化和项目整体处置同步推进的思路，加快资金回笼。”公司在当期年报中如是说。

时隔多年，房地产业务仍未成功剥离，引起投资者不满。有投资者在交流会上直言，公司公告地产去化已经很多年了，但是一直只打雷不下雨，是否有专门的工作小组有计划地推进

该事项？

对此，顺鑫农业管理层表示，公司剥离地产业务的战略未发生变化，下一步将全力聚焦重点在售住宅项目顺鑫颐和天璟去化销售，同时，将积极推进房地产业务转型发展，多措并举推进房地产业务剥离事项。

“公司地产项目外埠项目基本完成住宅去化，北京项目也在积极推进去化。”公司管理层进一步透露，鉴于公司地产业务总资产体量较大，整体剥离有一定不确定性，公司也在寻求整体或部分项目剥离方案，以尽快解决历史遗留问题。

猪肉业务低迷

作为顺鑫农业另一大业务，猪肉业务持续低迷。2022年，公司猪肉业务实现营业收入27.23 亿元，同比减少24.4%，其中屠宰业务和种畜养殖业务收入分别为25.56亿元、1.67亿元。

顺鑫农业表示，生猪价格振幅较大，猪肉产业各环节均受到影响。同期，公司屠宰行业毛利率同比下滑0.04%至3.31%。

顺鑫农业猪肉产业拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链，主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。

2022年生猪市场供应呈现“宽松—偏紧—再宽松”局面，猪价呈现“跌—涨—跌”走势，行业集中度和规模化水平进一步提升。

同行业公司中，温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）业绩报喜，而新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）都还处于困难时期。

受益于生猪销量及价格同比上升、养殖综合成本下降，温氏股份2022年营业收入同比增长28.9%，净利润大涨138.94%。同期，牧原股份营业收入、净利润同比亦都有不小增幅。

虽然出栏生猪数量大幅增加，通过提升管理水平与生产指标降低生猪养殖成本，让生猪养殖业务业绩大幅好转，但新希望2022年该业务仍处于亏损状态。

2022年扣非后净利润仍预计亏损的天邦食品，由于原料涨价等因素影响饲料成本处于高位，产能利用率有所增加但仍有较高闲置，导致分摊费用较高。公司表示，“预计2023上半年猪价仍将处于较低水平，在2022年末计提了相应存货减值准备。”

顺鑫农业推进完成陕西汉中赵家坝原种猪场、苟家湾猪场引种工作，2022年底已全部投入运营。同时，公司加快推动河北蔚县原种场建设工作，已完成主体工程建设和设备调试工作。

“猪肉业务方面，深耕北京核心市场，同时依托郑州、高碑店等外埠市场网点，建设面向全国的常态化冻品销售 *** ，并全力推动产业链协同，加强养殖板块与屠宰加工产业间的协同，形成横向一体化全产业链体系。”顺鑫农业管理层对外透露。

据悉，对于公司猪肉业务未来发展方向，顺鑫农业相关负责人曾在2021年的投资者交流会上表示，该业务未来将分拆上市。

但时隔两年，顺鑫农业旗下猪肉业务尚未完成分拆上市。

牛栏山母公司“甩包袱”！剥离房地产业务谁接盘？顺鑫农业称目前尚无潜在买家

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 见习记者 张瀚文 北京报道

顺鑫农业终于要剥离“拖后腿”的房地产业务了。

此前在12月1日晚间，顺鑫农业宣布预挂牌 *** 全资子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司(下称“顺鑫佳宇”)股权。这为二级市场打了一针“强心剂”，在此之后顺鑫农业连续两日涨停，12月3日，报每股39.23元，总市值达291亿元。

房地产业务一直是顺鑫农业的“拖油瓶”。可以预见的是，此番挂牌出售顺鑫佳宇成功后，顺鑫农业将更加聚焦主业，财务报表上的净利润一栏也将更加好看。不过，顺鑫农业相关人士在12月3日接受《华夏时报》记者采访时表示，目前尚没有潜在买家，公司也还没有与有意向的下家进行接触。

房地产业务资不抵债

12月1日，顺鑫农业发布公告称，为聚焦主营业务，拟通过产权交易所公开挂牌 *** 持有顺鑫佳宇100%股权。为标的股权公开 *** 交易的启动所需，公司本次通过产权交易所操作本次预挂牌以征集意向受让信息。

不过，顺鑫农业也在公告中提示，本次预挂牌仅为信息预披露，不构成交易行为，因此存在诸多不确定性。

顺鑫农业的业务可以分为三大板块，分别为白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工；房地产开发。从2021年上半年的营收占比来看，白酒、肉食、地产收入分别占总收入的71.77%、20.94%和4.59%。

顺鑫佳宇即为顺鑫农业从事房地产业务的子公司。尽管房地产业务占总营收占比不大，但却给顺鑫农业带来了巨大的亏损。2016年至2020年，顺鑫佳宇的亏损额逐年扩大，亏损金额从1.92亿元逐年增至5.34亿元，截至2020年底，净资产为-14.5亿元，而到了今年9月底，顺鑫佳宇资产总额为63.61亿元，负债总额达81.51亿元，净资产为-17.9亿元，已经严重资不抵债。

房地产业务的巨额亏损严重拖累了顺鑫农业的经历表现。公告显示，今年上半年顺鑫佳宇亏损2.3亿元，前三季度顺鑫佳宇亏损扩大至3.38亿元，而前三季度顺鑫农业的净利总额也不过3.72亿元。

在今年10月28日，顺鑫农业相关人士在《华夏时报》记者的采访中表示，“目前顺鑫农业共有三个商品房项目楼盘，建设进度分别为刚开盘、未建设完和快要完工，公司没有拿地的动作。并且预计未来2-3年将逐渐剥离房地产业务。”

时隔一个多月，剥离房地产业务终于被提上了日程。但一方面，正如公告中所提示的，挂牌交易尚存在交易对方、交易条件等诸多不确定性因素；另一方面，即使成功剥离房地产业务，在当前环境下，顺鑫农业的白酒和猪肉业务板块仍存较大不确定性。

白酒业务在北京市场依然强势

日前，《华夏时报》记者曾走访北京一家酒行发现，尽管壁橱里摆放着茅台“王子酒”等名酒的中低端产品，但销售人员极力向记者推荐的是牛栏山二锅头“黄龙52度”产品，售价450元/瓶。该人士向记者介绍，该产品目前在他们店里卖的比较好。

当记者问到进入到今年四季度的销售情况时，他表示，一些高端的酒品，比如茅台、五粮液的销售相比去年没有明显变化，但二锅头类产品卖得更好了。“因为送礼一定程度上是刚需，也不可能去年送茅台，今年送二锅头。而且牛栏山二锅头，又具有北京的区域特色，算是特产，游客们一般会选择这类产品。”上述人士解释到。

根据牛栏山二锅头母公司顺鑫农业的2021年半年报显示，其高档酒包括“经典二锅头”和“百年牛栏山”两个系列，上述“黄龙52度”即属于前者。半年报数据显示，高档酒在上半年为顺鑫农业带来7.96亿元营收的同时，仅耗费2.31亿元的成本，毛利率高达70.98%，远高于其中档酒和低档酒42.35%和28.93%的毛利率。

年底白酒终端市场或面临动销不力的情况，白酒营销专家蔡学飞在接受《华夏时报》记者采访时表示：“今年白酒的年底销售形势并不乐观，整个行业实际上在受到疫情的反复，以及整个前期涨价的影响，实际上行业的增速在持续放缓。同时，除了头部的‘茅五洋泸汾’，这些头部酒企在优势市场依然强势之外，其实大量的区域酒企，面临着动销下降产品、渠道滞销的问题。”但同时他补充认为，这对于顺鑫农业（牛栏山二锅头）、今世缘这类强势的区域酒企又会是一个发展机遇。

猪肉业务短期内回调有望

对于顺鑫农业的猪肉板块来说，近日猪肉价格回暖或对其猪肉业务起到提振作用。今年上半年顺鑫农业猪肉业务总体营收为21.5亿元，同比缩减21.72%。其中屠宰服务贡献19.25亿元，种畜养殖业务仅贡献2.25亿元。

在12月3日的采访中，顺鑫农业方面表示短期猪肉价格回暖的行情并不会对公司业务造成太大影响。自11月以来，猪肉价格持续回升，猪肉平均批发价自上月的19.9元/斤上涨至24.0元/斤。光大证券董事总经理高瑞东撰文指出，考虑到能繁母猪存栏量仍然偏高，今年四季度到明年一季度，生猪生产仍将惯性增长，猪价尚处在筑底阶段。

12月2日，香颂资本董事沈萌对《华夏时报》记者分析，猪肉产能在近期可能出现继续下滑，叠加新年行情，有可能会继续推高猪肉价格但不会到年内高点位置。

谈及成功剥离房地产业务后，能否顺势推高顺鑫农业在二级市场的估值时，沈萌表示，剥离低估值的业务会推动剩余资产的估值发生变动，但也要看剩余资产的估值情况，并不必然是更高，比如顺鑫农业有估值较热的白酒板块也有现在估值较冷的猪肉板块，所以这个还不能确认。

“以目前顺鑫农业的业绩来看，其估值是严重偏高的。”沈萌认为，顺鑫农业以不到5亿的净利润得到50余倍的市盈率，再叠加对猪肉和白酒业务的成长性考虑，其估值是偏高的。

但剥离房产业务显然让市场对顺鑫农业有了一定的信心。在公告发出的次日，12月2日资本用脚投票，当日顺鑫农业现一字涨停板，收盘报每股35.66元，12月3日日顺鑫农业再获涨停行情，收盘报于每股39.23元。但尽管如此，如果将时间拉长，其股价今年以来已跌去45.8%。

门头沟老牛栏山专卖店回来啦！3店同开！送给好喝口儿的朋友

勾兑酒销售神话：牛栏山二锅头年销百亿，为何那么多人喜欢？

提起酒，牛栏山二锅头那是大名鼎鼎，不管哪个饭店超市路边店，都有它的身影。这款物美价廉的白酒，却不是口粮酒，而是地地道道的勾兑酒。

按照行家们所说，喝酒尽量喝口粮酒，为何这款酒，却在市场上，大行其道，并且创下年过百亿的销售神话呢？而且，也没有人跳出来指责牛栏山不守酒道。这是什么原因呢？听听行家怎么说吧！

首先，作为勾兑酒，这是一款大大方方毫不掩饰的在标签上标明勾兑酒，坦率磊落，加上价格合理，一个勾兑酒卖上大几百也不现实，这一点，牛栏山二锅头坦率的理直气壮。

再次，从口感来说，牛栏山二锅头的口感是其他口粮酒达不到的浓烈和壮阔：上一个口感壮阔的白酒还是五粮液。而且牛栏山的受众广，勾兑酒但是不伤人，加上到处都是它的身影，受众实在是太广泛了。

最后，牛栏山二锅头代表的是一种情怀，年轻人用来缅怀青春，老年人用来忆苦思甜，不管是那个年龄段的人，提起牛栏山，那都是二锅头的带来的回忆和坎坷。

所以，国内任何一款口粮酒，若想达到牛栏山二锅头的高度，还是有一定难度的。但是随着白酒市场的调价，越来越多的白酒向着牛栏山的模式发展，成就了一大批质优价廉的好酒。

①绵竹大曲

绵竹大曲曾经和牛栏山二锅头同进同出，也是大排档里必不可缺的口粮酒，它口感绵柔，尾香清冽，有浓郁的果香发酵的酸香。而且价格不贵，更重要的是这是剑南春集团的一款平价低端酒，口感接近剑南春的温柔与缠绵，加上价格实惠，也是不少人的选择。

②蒸台坤沙酒

蒸台坤沙酒在市场时间很晚，也很短，但是不可否认的是，从默默无闻到如今的白酒普及，这个蒸台坤沙酒的口感确实是一个很大的亮点。许多酱香酒都标榜自己是大曲坤沙工艺，但是真正的大曲坤沙工艺从酿造，窖藏到出酒，至少要有10年的时间。10年前的酱香酒市场已经开始之一轮的火爆，那时候很少有人提起这个酒，一直到近两年的酱香酒开始攀比口感，才有了所谓的坤沙概念。蒸台坤沙酒才姗姗上市，但是，厚积薄发的口感令众多人为止称赞，口感柔和也入喉浓郁，尾香的苦辣感短暂，得确是不错的酱香酒。

③王绍彬酒

如果牛栏山二锅头代表的是一代人的回忆，那王绍彬酒代表的就是酿酒人的回忆。王绍彬老厂长接受茅台厂的时候，正是茅台的多事之秋，酒品不稳，口感忽上忽下。上任之一件事就是整顿酿造方式，从根基入手，保证茅台的酒品稳定；然后严格取材和配比，将尾酒充分利用，酿造过程不加一滴水，就用尾酒激发酒体的香醇。才有了如今的王绍彬酒。王绍彬酒开盖飘香，沉闷自然，而且饮用时在酒的尾部还有明显的粮食发酵的厚重感，非常值得品尝。

牛栏山二锅头在勾兑酒上的成功值得我们学习，也希望有更多的酒，能够进入寻常百姓家的餐桌上。

白牛二的生产厂家牛栏山二锅头的4大生产基地

北京牛栏山二锅头酒厂隶属于顺鑫农业股份有限公司，位于北京顺义区。北京顺义是牛栏山的总厂。

香河生产基地位于河北廊坊，是牛栏山建立的之一个生产基地，是白牛二的主要生产基地。

成都是牛栏山建立的第三个生产基地，位于四川成都，2019年牛栏山又在山西吕梁建立了第四个生产基地。到现在为止，牛栏山一共有四个生产厂区

牛栏山二锅头主业大降，顺鑫农业去房地产后今年能否重振？

《港湾商业观察》李镭

拥有知名品牌牛栏山二锅头的顺鑫农业（000860.SZ），最近宣布要剥离房地产业务。

日前，顺鑫农业发布公告称，为聚焦主业发展，公司拟剥离房地产业务，拟在北京产权交易所公开挂牌 *** 全资子公司顺鑫佳宇100%股权。

公告显示，顺鑫佳宇为顺鑫农业全资子公司，主营业务为房地产开发，计划通过在北京产权交易所挂牌的方式公开 *** 顺鑫佳宇100%的股权，按照评估结果确定挂牌价格为30.98亿元。

01

去房地产业务

公告表示，若公开挂牌期间未能征集到意向受让方，顺鑫农业将按照法律、法规等相关规定调整价格后再次挂牌，经过多轮价格调整仍未能征集到意向受让方，顺鑫农业控股股东顺鑫控股或其指定关联方，将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌。

公开资料显示，早在2006年，顺鑫佳宇就涉足房地产业务，其后取得盈利。然后，近些年来看，房地产业务对顺鑫农业而言负作用颇大。2020年-2022年，顺鑫佳宇实现净利润分别亏损5.34亿元、3.81亿元和8.42亿元。

截至2023年5月31日，经资产基础法评估，顺鑫佳宇期末账面价值总资产45.4亿元，负债10.9亿元，净资产34.5亿元；对应净资产评估价值为30.98亿元（综合减值率10.16%）。2023年1-5月顺鑫佳宇实现营收12.0亿元，净利润3.4亿元，剔除母公司资产处置收益5.1亿元后，净亏损约1.7亿元。2022年顺鑫佳宇亏损-8.4亿元，对公司利润端影响较大（2022年顺鑫农业实现归母净利润-6.7亿元）。

著名经济学家宋清辉告诉《港湾商业观察》，虽然顺鑫农业早期尝到了房地产的甜头，但近些年来看，显然对公司发展层面的负作用明显，眼下及时剥离房地产业务对公司而言是一个好的选择，这样可以聚焦于白酒主业。

财通证券在6月30日发布的研报认为，顺鑫佳宇作为公司地产业务主要主体，如顺利交易，顺鑫佳宇有望不再纳入公司合并报表，符合公司聚焦主业发展发展战略。公司2023年4月投入20.0亿元收购顺鑫佳宇2栋商务楼宇资产，推动改善顺鑫佳宇资产负债结构。2023年5月公司将49.7亿元的债权转为对顺鑫佳宇增资，计入资本公积（不增加注册资本）。此次公开挂牌，北交所首次挂牌 *** 价格为31.0亿元。如首次挂牌期间未征集到符合条件的意向受让方，将依法依规在不低于评估结果90％的范围内设定新的 *** 底价重新挂牌。

“如二次挂牌仍未能征集到符合条件的意向受让方，将依循前述价格调整原则确定新的 *** 底价后再次重新挂牌，依此类推并力促本次交易在首次挂牌后12个月内完成。如果经过多轮价格调整仍未能征集到意向受让方，公司控股股东顺鑫控股或其指定关联方(避免国有资产流失)，将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌。此次地产业务剥离存在受让保底，公司未来将进一步聚焦白酒主业，符合长远发展规划。”

如外界所观察的那样，在 *** 房地产业务的同时，顺鑫农业的主业颓势明显。

02

牛栏山白酒主业承压

2022年，顺鑫农业实现营业收入116.78亿元，比上年同期减少21.46%，实现归属于上市公司股东的净利润-6.73亿元，比上年同期减少758.08%。这是公司上市以来首次亏损。具体来看，顺鑫农业白酒业务实现收入为81.09亿元，同比下滑20.70%。从产品品类来看，高档酒和低档酒收入分别同比下滑36.22%和22.71%。主力产品“白牛二”(42度牛栏山陈酿酒)销售量同比大幅下滑24.4%。白酒产量和销量分别同比下滑9.14%、24.40%，库存量则同比增长199.10%。

山西证券指出，22年疫情下（主要是北京地区）消费场景受损，高档酒销量承压较重；低档酒受新国标及竞争格局影响，亦有所承压；同时二季度新品金标陈酿逐步推广，在江苏、广东、安徽、新疆等地区表现亮眼，实现销量1.1万千升，在其助力下中档酒营收表现相对亮眼。22年公司猪肉业务（养殖+屠宰）实现收入27.23亿元，同比减少24.40%，生猪价格承压拖累猪肉板块盈利水平。总体而言，白酒和猪肉业务仍然是公司主要的两个业务板块，占比公司全年营业收入分别为69.44%/23.32%，同比-5.88%/+5.52%。

2023年一季度，顺鑫农业实现营收约40.88亿元，同比增加4.63%；归属于上市公司股东的净利润约3.28亿元，同比增加214.4%。

财通证券认为，随消费场景复苏，公司基本产品白牛二销售有望在基地市场北京及省外市场逐步回暖。同时公司持续聚焦以“陈酿”“金标”为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略，2023年计划销售500万箱、2025年力争完成1500万箱。随着金标陈酿白酒推广铺市，公司产品结构有望持续升级，带动公司业绩在低基数下有望实现较快增长，支撑公司未来业绩增长。预计公司2023-2025年实现营业收入137.9/158.8/179.5亿元，归母净利润6.1/8.7/11.6亿元，对应PE为41.9/29.6/22.1倍，维持“增持”评级。（港湾财经出品）

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