2023年1月17日，由更高人民法院与中央广播电视总台共同主办的“新时代推动法治进程2022年度十大案件”评选结果揭晓。综合网民投票结果，经专家委员会评选，紫光集团等七家公司实质合并重整案入选十大案件。
这起案件是司法重整制度挽救特大型企业，推动我国经济转型升级和高质量发展，落实党中央“六稳” “六保”任务的一个典型案例。
2021年7月，债权人以紫光集团资不抵债，但仍有重整价值，向北京市之一中级人民法院申请进入破产重整。
紫光集团是我国“芯云”科技产业的龙头企业，此次司法重整所需处置的债务规模大、债权人众多，特别是关系到企业核心资产的安全和产业布局的完整。
受理此案后，经管理人申请，北京一中院广泛听取各相关利害关系方的意见，审查后认为，紫光集团与北京紫光通信科技集团有限公司、北京紫光资本管理有限公司（ *** 紫光大器投资有限公司、 *** 紫光卓远股权投资有限公司、 *** 紫光通信投资有限公司、 *** 紫光春华投资有限公司）等企业之间法人人格高度混同，区分各关联企业成员财产的成本过高，对其实质合并重整有利于保护全体债权人的公平清偿利益，增加重整可能性，提高重整效率，故于2021年8月27日，裁定对紫光集团等七家公司进行实质合并重整。
北京市之一中级人民法院法官 王玲芳：大型企业集团司法重整牵涉面广，涉及的法律问题多，需要在坚持法治化、市场化原则基础上推进各项工作。
2021年12月29日，在第二次债权人会议上各表决组高票表决通过《重整计划草案》。根据草案规定，有财产担保债权、税款债权及普通债权120万元以下的部分均获得全额现金清偿；普通债权120万元以上的部分可在“现金+股票抵债+3年期留债”“现金+股票抵债+5年期留债”“现金+8年期留债”三种清偿方式中任选一种获得清偿，重整债权清偿率预期可达95％-100％。
北京一中院裁定批准重整计划后，紫光集团进入为期6个月的重整计划执行期。其间，共向1062家债权人偿付资金596.29亿元。
2022年7月13日，北京一中院裁定确认，紫光集团等七家公司实质合并重整案重整计划执行完毕，并终结紫光集团等七家公司重整程序，标志着紫光集团债务危机化解圆满收官。通过此次司法重整，为紫光集团引入600亿元的投资，依法平稳化解1500多亿债务，维护集团体系内298家企业持续运营，稳住5万多个职工岗位，实现纾难解困与赋能重生的双重效能。
更高人民法院民二庭庭长 林文学：紫光集团是我国有较大行业影响力的千亿级高科技企业，在司法重整中，北京市 *** 和北京市一中院充分发挥“府院联动”的制度优势，按照市场化、法治化的原则，有效整合了投资人、债权人和债务人之间的要素资源，通过司法重整，紫光集团得以涅槃。
专家案评团认为：
紫光集团等七家公司实质合并重整案
推动了新时代法治进程
以法之力 助企重生
来源 北京市之一中级人民法院微信公众号
编辑 李拓
流程编辑 刘伟利
总负债超2000亿！紫光集团被申请破产重组，旗下公司提示股权变动风险！最新回应来了…… #时报看公司#7月9日，紫光集团官方发布通知，集团收到北京市之一中级人民法院送达的《通知书》，相关债权人以集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力，具备重整价值和重整可行性为由，向法院申请对集团进行破产重整。集团将依法全面配合法院进行司法审查，积极推进债务风险化解工作，支持法院依法维护债权人合法权益。
对于相关影响，紫光集团方面向e公司记者进一步表示，目前紫光集团在行业中处于领先地位，竞争优势明显、创新研发能力强劲。被债权人申请重整未对集团下属公司日常生产经营造成直接影响，各项生产经营活动均正常开展。
紫光方面称，重整可通过司法程序，更大限度的保护债权人利益、实现债权人在法律框架内的公平受偿；且不影响企业的法人主体资格、企业的正常生产经营，有利于维持企业的营运价值、职工稳定、资产完整。
目前，下属公司各项生产经营活动均正常开展。两家下属上市企业紫光股份和紫光国微2020年营收利润均取得较大增长。2021年之一季度，紫光股份净利润增长30%以上，紫光国微营收增长近50%，利润增长70%以上。集团其他主要下属公司业务也都呈现稳中向好的局面。
A股公司纷纷公告
A股相关紫光系上市公司纷纷公告该事项，提示后续股权变动风险。
紫光股份表示，由于债权人徽商银行股份有限公司向北京一中院申请对紫光集团进行重整；截至函告日，债权人提出的重整申请是否被法院受理以及紫光集团是否进入重整程序尚存在不确定性。
截至公告日，紫光集团下属全资子公司 *** 紫光通信投资持股公司46.45%股份。如紫光集团进入重整程序，重整方案将可能对公司股权结构等产生影响。
紫光股份表示，紫光集团被债权人申请重整未对公司日常生产经营造成直接影响，目前公司各项生产经营活动均正常开展。
紫光国微也披露了该事项，目前紫光集团下属的全资子公司 *** 紫光春华投资有限公司持有上市公司32.39%。如紫光集团进入重整程序，重整方案将可能对本公司股权结构等产生影响，目前公司生产经营活动正常开展。
处理债务违约
律师向记者表示，目前只是法院受理审查阶段，还没有裁定；法院裁定受理后，将由管理人接管。
自2019年12月以来，受另一家校企北大方正债券违约影响，紫光集团债券频繁被抛售。在2020年10月29日，永续债“15紫光PPN006” 被告知不行使回购权后，紫光集团旗下多只债券陆续出现违约。与此同时，紫光集团主体评级也被不断下调，截至4月8日主体评级为C。
Wind显示，目前各项紫光集团债余额合计为177.46亿元，其中今年下半年到期的金额约合43亿元。
业内指出，由于紫光集团在芯片领域的投资巨大，收购了展讯、锐迪科，以及新华三、法国微连接器公司立联信(Linxens)等公司，相关并购投资超过千亿元。另外，紫光集团所投资建设长江存储作为半导体IDM模式企业， 也需要持续高额投资，进一步导致负债高企。
融资结构中，紫光集团负债期限多为“短贷长投”，流动资金严重吃紧。数据显示，截至2020年6月，集团总负债规模达到2029亿元，相比2012年底增长约44倍。其中，超过半数为流动负债，短期借款和一年以内到期非流动负债合计达794.28亿元。
作为应对，紫光集团从2019年就开始陆续处置非核心资产，引入战略投资者，或者 *** 子公司股权。
去年6月3日，紫光集团、清华控股和健坤集团与重庆两江新区产业发展集团有限公司四方签署《合作框架协议》，清华控股和健坤集团双方拟同意紫光集团增资扩股，引入重庆两江新区管委会指定的两江产业集团或其关联方。最终清华控股、健坤集团、两江产业集团或其关联方三方各持有紫光集团三分之一股权，但最终并未落地。
旗下子公司中，去年5月，紫光展锐引入国家集成电路产业投资基金二期、上海集成电路产业投资基金等战略投资者；去年9月16日，紫光股份控股股东 *** 紫光通信向屹唐同舟通过公开征集转 *** 了所持5.68%，股份 *** 总价款近47亿元。
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山西证券：给予紫光股份买入评级山西证券股份有限公司高宇洋近期对紫光股份进行研究并发布了研究报告《新华三业务稳步推进，多项产品市占率仍保持领先》，本报告对紫光股份给出买入评级，当前股价为26.76元。
紫光股份(000938)
事件描述：
2023年8月24日，公司发布2023年半年度报告。2023H1，公司实现收入360.45亿元，同比增长4.78%，其中，ICT基础设施及服务业务实现收入248.08亿元，同比增长12.11%，占营收比重68.82%，占比持续提升。公司实现归属于上市公司股东的净利润10.22亿元，同比增长6.53%。
事件点评：
公司多项产品市占率持续领先。根据IDC和IDC公司2023半年度报告数据，2023Q1公司在中国以太网交换机、企业网交换机、园区交换机、中国企业级WLAN、中国刀片服务器、中国超融合领域市场份额排名之一，市占率为34.5%、35.7%、37.9%、27.7%、63.6%、18.6%；在中国数据中心交换机、中国企业网路由器、中国X86服务器、中国存储、中国UTM防火墙领域的市场份额位列第二，市占率分别为31.2%、31.0%、18.2%、12.2%、21.7%。
新华三业务在全球稳步推进。2023H1，新华三实现营收249.91亿元，同比+4.87%；实现净利润18.23亿元，同比+2.62%。国内企业业务方面，参与华润集团、中国五矿、一汽集团、宝武集团、招商局集团等央国企数字化转型，实现收入186.61亿元；国内运营商业务方面，打造多个智算中心全国标杆项目，实现收入52.36亿元，同比+30.79%；国际业务方面，继续打造第二增长曲线，在70多个国家取得项目突破并成功落地交付，拓展阿联酋、越南和蒙古等新市场，实现收入10.94亿元，同比+20.94%，H3C品牌产品及服务收入6.05亿元，同比+69.83%，其中自主渠道收入达2.58亿元，同比+125.31%。
紫光云持续推动行业云化转型。2023H1，紫光云顺利通过全球软件领域CMMI5认证，中标重庆市智慧司法云服务、FT-EDA芯片云、广州大学、吉林大学之一医院智慧医院等项目，实现收入6.02亿元，同比+7.9%。
盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2023-2025年公司归母净利润分别为26.7/32.6/39.3亿元，同比增长23.8%/22.2%/20.4%，对应EPS为0.93/1.14/1.37元，PE为26/21/18倍，首次覆盖给予“买入-B”评级。
风险提示：技术和产品研发风险；经营风险；人员流失风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券马天诣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利28亿，根据现价换算的预测PE为26.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为36.94。
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紫光股份：截至2023年2月28日，公司股东总户数为122,837户紫光股份(000938)03月03日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。
投资者：尊敬的董秘您好！请问截止2月28日的股东人数是多少？谢谢！
紫光股份董秘：您好，谢谢关注。
投资者：尊敬的董秘，中登公司已下发2月底的股东数，得空时可以查看一下吗？
紫光股份董秘：您好，截至2023年2月28日，公司股东总户数为122,837户。
紫光股份2022三季报显示，公司主营收入538.9亿元，同比上升13.16%；归母净利润16.4亿元，同比上升2.38%；扣非净利润14.91亿元，同比上升11.35%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入194.88亿元，同比上升15.49%；单季度归母净利润6.8亿元，同比上升0.74%；单季度扣非净利润6.16亿元，同比下降4.73%；负债率46.65%，投资收益1569.81万元，财务费用5.67亿元，毛利率21.3%。
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为27.58。近3个月融资净流入3647.54万，融资余额增加；融券净流入2567.94万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，紫光股份（000938）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，更高5星）
紫光股份（000938）主营业务：信息电子及相关产业。
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信达证券：给予紫光股份买入评级信达证券股份有限公司蒋颖近期对紫光股份进行研究并发布了研究报告《研发实力不断增强，深度算力产业链布局》，本报告对紫光股份给出买入评级，当前股价为24.42元。
紫光股份(000938)
事件：2023年8月24日，公司发布了2023年半年度报告，2023年H1公司实现总营收360.45亿元，同比增长4.78%；实现归母净利润10.22亿元，同比增长6.53%；实现扣非后归母净利润8.45亿元，同比减少3.43%。
点评：
盈利能力较为稳定，研发实力持续增强
根据公司公告，公司2023年Q2实现营业收入195.17亿元，同比增长2.39%；实现归母净利润5.83亿元，同比减少0.69%，环比增长32.80%；实现扣非后归母净利润5.08亿元，同比减少0.76%，环比增长50.74%。2023年H1，公司ICT基础设施及服务持续创新升级，数字化转型方案加速推进，云服务能力进一步提升。公司加强数字化技术与行业应用场景深度融合，不断丰富行业数字化解决方案；优化国内销售体系，行业市场和商业市场协同发展；稳步开拓海外市场，产品销售收入和海外合作伙伴数量持续增加；公司克服疫情带来的不利影响，积极推进交付和项目实施。公司持续实施“云智原生”技术战略，深度布局“芯—云—网—边—端”产业链，整体营收稳步提升，随着数字经济的加速发展，未来成长可期。
从盈利能力来看，公司二季度毛利率同比有所下降，净利率环比改善。2023年H1，公司毛利率为20.32%，净利率为5.00%；单季度来看，公司2023年Q2毛利率为19.74%，同比下降1.73pct，环比下降1.27pct，净利率为5.27%，同比下降0.15pct，环比提升0.58pct，我们认为随着公司市场份额的提升、产品结构的优化、海外市场的扩展，以及自研芯片不断放量，公司综合毛利率有望进一步优化。
从费用端来看，公司2023年H1费用率为16.48%，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.54%、1.33%、0.9%，分别同比提升0.80pct、0.03pct、0.17pct，2023年H1的财务费用增加主要是本期公司子公司新华三集团有限公司汇兑损失增加所致。
公司持续投入研发，拥有多支优秀研发团队，创新能力强劲。2023年H1公司研发费用为27.74亿元，同比增加14.47%，研发费用率为7.7%。公司持续加大在云计算、大数据、信息安全、物联网、存储、5G、行业应用等方面的研发投入，不断助力公司发展。
新华三智慧赋能数字化转型升级，保持较快增速
核心子公司新华三持续服务三大市场，赋能行业客户业务创新和数字化转型。新华三2023年H1实现营业收入249.91亿元，同比增长4.87%；实现净利润18.23亿元，同比增长2.62%。2023年H1新华三聚焦国内企业业务、国内运营商业务和国际业务三大市场，其中国内企业业务稳步增长，营业收入达到186.61亿元；国内运营商业务合作不断加深，营业收入达到52.36亿元，同比增长30.79%；国际业务稳步推进，产品和解决方案销售规模持续增加，实现营业收入10.94亿元，同比增长20.94%，其中新华三H3C品牌产品及服务收入达到6.05亿元，同比增长69.83%。
国内企业业务：在数字 *** 领域，新华三陆续中标成都高新区城运平台、萧山城市大脑、咸阳“智慧高新”等智慧城市类项目，深度参与浙江、江苏、河南、重庆等地多个智慧城市整体规划建设，推动城市技术融合、业务融合、数据融合，实现跨层级、跨地域、跨系统、跨部门、跨业务的协同管理和服务，为城市管理和公共服务提供全方位的解决方案;围绕产业经济发展，在贵港覃塘、伊川、烟台等多地落地智慧园区解决方案，实现园区智能化管理运营，有效提升园区管理效率与安全系数;参与了安徽、河北、江苏等多地政务云建设。
国内运营商业务：2023年上半年，新华三运营商业务全面快速发展，持续深化与运营商的战略合作，在不断巩固ICT设备市场份额的基础上，积极助力运营商智算中心建设、新型 *** 革新以及新业务的快速拓展。
在ICT设备集采方面，新华三持续大份额中标2023年中国电信STN集中采购项目、2023年中国电信汇聚交换机和数据中心交换机集中采购项目、中国移动2023年集中 *** 云资源池四期工程硬件防火墙采购项目、中国广电IT云资源池二期工程项目、中国联通通用服务器集采项目等重要项目，算网安主力供应商地位进一步提升。此外，新华三为运营商打造了多个智算中心全国标杆项目，确立了在运营商智算领域的领先地位。
在战略市场方面，新华三中标中国电信核心路由器集采项目，实现集群路由器在中国电信骨干 *** 建设中的首次突破;在中国移动和中国电信实现了城域网核心节点—新型业务路由器VBRAS的持续落地与应用，在10个省份实现规模承载用户业务。在5G方面，新华三5G小站在中国移动超过8个省份实现规模落地，落地进度处于领先位置，并且完成了中国电信在多省的现网试点，取得良好效果。
在政企和新业务方面，新华三助力运营商建设电信浦东政务云卫生域、广西政务云(二期)、河北政务云等一系列重大项目，持续提升DICT领域市场份额;并为运营商在政企业务的安全专线提供安全大脑产品与服务，已在中国电信实现30个省份的规模化应用，在中国移动进入全国业务合作的新阶段;在中国移动FTTR集采中突破入围，并中标江苏移动2023年全省FTTR全光组网设备项目。
国际业务：新华三持续深耕海外市场，加强全球化布局，着力将海外市场打造成为公司收入增长的“第二曲线”。2023年新华三发布全新海外战略，围绕生态系统、人才赋能和技术创新三方面助力海外国家及地区实现数字化转型的“本地化”，并陆续推出“协同办公”、“创新教育”、“智能制造”、“高效医疗”、“可靠的公共服务”等一系列场景化解决方案及全新产品，助力多国客户打造面向未来的数字化底座设施。同时，新华三秉持“合作伙伴优先”的原则，帮助中资出海企业提升数字化竞争力，在数字经济的时代下抓住机遇，与合作伙伴在技术方案、服务、物流、合规等方面强强联合，实现优势互补，提升竞争力。
紫光云关键技术持续升级演进，云服务业务持续突破
2023年H1，核心子公司紫光云公司实现营业收入6.02亿元，同比增长7.92%。
在核心技术能力上：紫光云公司重点打造云服务核心能力，全面提升云平台的可靠性，持续升级ICT基础设施与服务内容；基于同构混合云技术，打造云数智全栈分布式云，发力多云建设，积极布局边缘云和分布式云整体解决方案；提升云计算产品的易用性和可维护性，提高交付、运营、运维服务质量；加大技术研发，完善软网关、PaaS平台技术能力，推出湖仓一体技术方案，并在云平台、云桌面、计算虚拟化软件、数据库和大数据等方面完成国产化技术演进，形成国产化云服务解决方案，进一步提升技术领先性。
在云服务、智慧城市及行业云方面增业务持续突破：
云服务方面：陆续中标曲靖政务云、重庆税务云、深圳联通公安专享云、洛阳公安专享云、中建科云等项目。
智慧城市方面：陆续中标朝阳市智慧城市、烟台疫情防控、武清疫情防控、泉州公安等项目。
产业云方面：中标沈阳化工园智慧应急、重庆铁路智慧工地等项目。
多产品市场份额持续领先，ICT龙头地位稳定
2023年之一季度，公司多项产品市场占有率持续领先。公司在中国以太网交换机、企业网交换机、园区交换机市场，分别以34.5%、35.7%、37.9%的市场份额排名之一，在中国数据中心交换机市场份额31.2%，位列第二;中国企业网路由器市场份额31.0%，持续位列第二;中国企业级WLAN市场份额27.7%，蝉联市场之一;中国X86服务器市场份额18.2%，保持市场第二;中国刀片服务器市场份额63.6%，蝉联市场之一;中国存储市场份额12.2%，连续位居市场第二;中国超融合市场份额18.6%，位列之一;中国UTM防火墙市场份额21.7%，位居第二。
盈利预测与投资评级
公司是国内ICT设备龙头企业，具备完整的“芯—云—网—边—端”产业链，我们看好公司在数字经济时代的竞争实力和长远发展。预计公司2023-2025年归母净利润分别为23.45亿元、28.00亿元、33.88亿元，当前收盘价对应PE分别为31.22倍、26.14倍、21.60倍，维持“买入”评级。
风险因素
云计算产业发展不及预期；海外业务发展不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券马天诣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利27.92亿，根据现价换算的预测PE为25.02。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.44。
以上内容由证券之星根据 *** 息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
紫光股份：2023年上半年净利润10.22亿元 同比增长6.53%中证智能财讯 紫光股份（000938）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入360.45亿元，同比增长4.78%；归母净利润10.22亿元，同比增长6.53%；扣非净利润8.45亿元，同比下降3.43%；经营活动产生的现金流量净额为-22.07亿元，上年同期为-16.36亿元；报告期内，紫光股份基本每股收益为0.357元，加权平均净资产收益率为3.16%。
以8月24日收盘价计算，紫光股份目前市盈率（TTM）约为32.96倍，市净率（LF）约为2.23倍，市销率（TTM）约为0.97倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入195.17亿元，同比增长2.39%，环比增长18.08%；归母净利润5.83亿元，同比下降0.69%，环比增长32.85%；扣非净利润5.08亿元，同比下降0.76%，环比增长50.62%。
资料显示，公司作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，提供技术领先的 *** 、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，ICT基础设施及服务收入248.08亿元，同比增长12.11%，占营业收入的68.82%；IT产品分销与供应链服务收入128.14亿元，同比下降10.96%，占营业收入的35.55%；合并抵消收入16.40亿元，同比下降25.73%，占营业收入的4.55%。
2023年上半年，公司毛利率为20.32%，同比下降1.33个百分点；净利率为5.00%，较上年同期上升0.11个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为19.74%，同比下降1.70个百分点，环比下降1.27个百分点；净利率为5.27%，较上年同期下降0.15个百分点，较上一季度上升0.58个百分点。
分产品看，ICT基础设施及服务、IT产品分销与供应链服务2023年上半年毛利率分别为25.44%、7.46%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.16%，较上年同期增长0.01个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.86%，较上年同期下降0.18个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-22.07亿元，同比减少5.71亿元；筹资活动现金流净额33.48亿元，同比增加32.09亿元；投资活动现金流净额1.04亿元，上年同期为5.86亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-17.63亿元，上年同期为-19.26亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为111.67%，净现比为-215.94%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.50次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业7/133）；固定资产周转率为34.48次，上年同期为35.56次（2022年上半年行业平均值为5.00次，公司位居同行业10/133）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.46次、1.43次。
2023年上半年，公司期间费用为59.39亿元，较上年同期增加5.77亿元；期间费用率为16.48%，较上年同期上升0.89个百分点。其中，销售费用同比增长5.71%，管理费用同比增长5.45%，研发费用同比增长14.47%，财务费用同比增长29.62%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加24.79%，占公司总资产比重上升3.13个百分点；存货余额较上年末减少2.24%，占公司总资产比重下降2.10个百分点；货币资金余额较上年末增加12.31%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；预付款项较上年末增加64.88%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加21.62%，占公司总资产比重上升2.03个百分点；长期借款较上年末增加1074.88%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；合同负债较上年末减少16.13%，占公司总资产比重下降2.34个百分点；短期借款较上年末增加32.18%，占公司总资产比重上升1.40个百分点。
2023年上半年末，紫光股份的商誉达到139.92亿元，相当于同期公司净资产328.65亿元的42.57%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为49.48%，相比上年末增加0.56个百分点；有息资产负债率为10.41%，相比上年末增加3.58个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.64，速动比率为1.05。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金八零二组合、兴全合润混合型证券投资基金，取代了一季度末的北京屹唐同舟股权投资中心(有限合伙)、全国社保基金一一三组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户、同方股份有限公司、北京国研天成投资管理有限公司、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、 *** 林芝清创资产管理有限公司、全国社保基金一一一组合持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| *** 紫光通信科技有限公司 | 80087.07 | 28.001691 | 不变 |
| 紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户 | 38613.08 | 13.5007 | -0.03 |
| 香港中央结算有限公司 | 11267.72 | 3.939651 | 0.82 |
| 同方股份有限公司 | 5338.25 | 1.86647 | -0.09 |
| 北京国研天成投资管理有限公司 | 3161.69 | 1.105454 | -0.07 |
| 华夏人寿保险股份有限公司-自有资金 | 3148.57 | 1.100867 | -0.18 |
| *** 林芝清创资产管理有限公司 | 2946.96 | 1.030378 | -1.00 |
| 全国社保基金一一一组合 | 2729.35 | 0.954291 | -0.23 |
| 基本养老保险基金八零二组合 | 1900 | 0.664318 | 新进 |
| 兴全合润混合型证券投资基金 | 1812.19 | 0.633614 | 新进 |
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为12.74万户，较一季度末增长了1.19万户，增幅10.26%；户均持股市值由一季度末的72.50万元下降至71.50万元，降幅为1.38%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
247亿 紫光股份全面收购新华三完善产业链生态紫光股份（000938.SZ）对新华三的35亿美元收购方案落地。
5月26日晚间，紫光股份发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》与《紫光股份有限公司重大资产购买预案》，拟定增120亿元，以定价总额246.85亿元收购新华三剩余49%股权。
今年初，紫光股份就宣布将通过全资子公司紫光国际信息技术有限公司(以下简称“紫光国际”)继续收购新华三49%的股权，随着上述方案的落地，意味着收购不确定性加速出清，进入正式落实阶段。股权交割完成后，紫光国际将实现对新华三100%持股。
从市场反应来看，普遍认为符合预期。5月29日，也就是收购方案发布后的之一个交易日，紫光股份大涨，盘中更高涨幅超8%，截至收盘，报30.73元，涨幅4.59%。
就本次收购的细节，记者向紫光股份方面进一步了解，对方未予置评。不过，接近此次交易的市场人士曾对21世纪经济报道记者表示，“此次交易将显著增强紫光股份旗下公司的产业协同效应，完善全产业链生态。同时，紫光股份盈利水平预期显著提高，净利润规模将迈入新台阶。”
百亿定增配套收购案
收购目的显示，除了产业链布局的考虑，紫光股份收购新华三剩余股份，也是为了妥善解决少数股东卖出期权行权事宜。
从历史沿革来看，2016年5月，紫光股份就通过紫光国际完成了对新华三51%控股权的收购，新华三成为公司控股子公司。
在上述控股权交割的同时，紫光国际还与HPE开曼（Hewlett Packard Enterprise Company的全资子公司）、新华三签署了《新华三集团有限公司股东协议》。根据相关协议，在约定日期前，HPE开曼或届时持有新华三股权的HPE实体(统称“HPE实体”)可向紫光国际发出通知，向紫光国际或公司出售其持有的新华三全部或者部分股权，即卖出期权。
经多轮沟通，HPE实体向紫光国际发出了行权通知，HPE实体将向紫光国际出售其持有的新华三49%的股权。
收购方案进一步披露了交易细节：HPE开曼持有的新华三48%股权的交易作价为34.3亿美元，Izar Holding Co持有的新华三1%股权的交易作价为7146万美元，新华三49%股权合计作价35亿美元，折合人民币247亿元。
如此体量的交易金额并不是小数目，因此，在发布收购方案的同时，紫光股份同步发了定增方案，可以解决近五成资金来源。
定增方案显示，紫光股份拟向不超过35名(含35名)符合法律法规规定的特定对象发行股票，募集资金总额不超过120亿元，发行数量不超过7.15亿股，用于收购新华三股权。若实际募集资金少于拟投入募集资金总额，将由公司以自有资金或其他融资方式解决。
值得注意的是，该收购案后续还需经国家发改委、商务部、国家外汇管理局、有关反垄断机构及其他必要机构审核。定增项目则需经由深交所审核、 *** 同意注册。市场人士预计，本次收购程序有望于2023年底或2024年初完成。
完善产业链布局
紫光股份之所以愿意花如此巨量资金完成收购，增强数字经济产业布局、发挥协同效应，也是重要考虑。
记者注意到，自2016年完成部分股权收购后，新华三的发展就给了紫光股份颇多助力。
根据相关统计数据，2020年-2022年，新华三在中国企业网路由器市场份额分别为30.8%、31.3%、31.8%，持续保持市场份额第二；在中国以太网交换机市场份额分别为35.0%、35.2%、33.8%，持续保持市场份额第二；2020年-2022年，在中国企业级WLAN市场份额分别为31.3%、28.4%、28.0%，连续十四年保持市场份额之一。
得益于新华三在上述领域的领先地位，紫光股份自此深入ICT领域、云服务、智慧城市及产业云场景化应用，在交换机、服务器、路由器、WLAN等主要ICT设备市场均占有较高的市场份额，在国内市场居于领先地位。
在国内数字经济蓬勃发展的背景下，ICT基础设施市场发展被寄予厚望。实现对新华三的完全控股，将进一步加强紫光股份的产业链布局。
民生证券马天诣指出，“紫光在交换机、服务器、路由器、WLAN等主要ICT设备市场的市场份额较高，国内领先；新华三深度布局‘云、网、算、存、端’全产业链，拥有计算、存储、 *** 、5G、安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网、信息安全、智能联接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。收购促进公司进一步增强数字经济产业布局，发挥协同效应，提升核心竞争力，且公司有望触及更为广阔的信创市场。”
收购对业绩的增厚作用也十分明显。紫光股份坦言，“自2016年上市公司收购新华三控制权以来，新华三的资产质量、收入及利润规模均大幅提升。本次收购新华三少数股权完成后，将更大限度提升上市公司归属于母公司股东的净利润规模，进一步改善上市公司财务状况，巩固并提升上市公司的持续经营能力。”
数据显示，2018年-2022年，新华三收入增速分别为25%、8%、14%、21%、12%；净利润增速分别是10%、4%、7%、24%、8.6%。2022年，新华三营收为498.1亿元，实现净利润37.31亿元。2017年，紫光股份营收为390.7亿元，归母净利润为15.66亿元；到2022年紫光股份营收为740.6亿元，归母净利润为21.58亿元。新华三对紫光股份业绩增厚作用可见一斑。
“若考虑新华三100%业绩并表，2024年紫光股份利润有望达到50.7亿元，进一步改善上市公司财务状况，带动总市值增加，从而巩固并提升上市公司的持续经营能力。”一位通信领域分析师指出。
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新华三被紫光股份收入囊中：出身华为、多次被外资控股【文/观察者网 吕栋】
紫光集团完成破产重整后，旗下资产也开始加速整合。
1月3日晚间，紫光股份披露《重大事项进展公告》，称该公司全资子公司将收购新华三49%的股权，在此前已持有51%股权的基础上，此次交易完成后，紫光股份将间接持有新华三100%的股权。
新华三集团的前身诞生于本世纪初，经过多年积累，该公司目前已成为服务器、存储、交换机等领域的重要玩家。此前紫光股份虽未实现全资控股，但新华三已被视为紫光股份的“印钞机”。
观察者网查询发现，2022年前三季度，新华三实现营收367.19亿元，同比增长18.87%；实现净利润30.43亿元，同比增长12.99%。而同期紫光股份两项指标增速分别为13.16%和2.38%，均显著低于新华三。
因此也有市场解读称，此次交易将推动紫光股份净利润规模迈入“新台阶”。而此次交易也令人想起新华三历史上的数次易主，以及二十年前由华为主导创建“华为3Com”的那段往事。
1月4日开盘，紫光股份一字涨停，而过去一年该公司股价持续震荡，目前市值为641亿元。与此同时，A股数字经济概念股继续走强，安妮股份5连板，久其软件4连板，南天信息、佳华科技、深桑达、中科江南、英飞拓等涨超6%。
紫光股份股价走势
惠普出售剩余股权，是自愿的吗？
据紫光股份披露，2016年5月，该公司全资子公司紫光国际收购新华三集团51%的控股权。截至公告披露，紫光国际持有新华三51%的控股权，Hewlett Packard Enterprise Company（HPE，惠普企业）通过其全资子公司H3C Holdings Limited（下称：HPE开曼）和Izar Holding Co分别持有新华三48%和1%股权。
在上述控股权交割的同时，紫光国际还与HPE开曼、新华三签署了《新华三集团有限公司股东协议》（下称：《股东协议》）。根据该协议，2019年5月1日至2022年4月30日期间，HPE开曼或届时持有新华三股权的HPE实体（下统称：HPE实体）可向紫光国际发出通知，向紫光国际或公司出售其持有的新华三全部或者部分股权（下称：卖出期权）。
紫光集团重整前，新华三集团的股权架构
此后经紫光股份数次董事会和临时股东大会审议通过，为继续推动双方合作与协商，紫光国际与HPE开曼、Izar Holding Co、新华三、紫光集团有限公司等签署了关于卖出期权行权期限之延期的同意函，对《股东协议》进行修订，将上述卖出期权行权期延长至2022年12月31日（下简称：卖出期权行权期）。
紫光股份透露，自进入卖出期权行权期以来，双方一直就卖出期权行权事项友好协商。经多轮沟通，近日由HPE实体向紫光国际发出《关于行使卖出期权的通知》（以下简称“行权通知”），HPE实体将向紫光国际出售其持有的新华三49%的股权。本次交易完成后，紫光国际将持有新华三100%的股权。
本次交易的主要内容如下：HPE开曼和Izar Holding Co将向紫光国际出售其持有的新华三合计49%股权，每股出售价格将根据《股东协议》约定按照2022年4月30日前12个月新华三扣除非经常性损益后的税后利润的15倍除以行权通知之日新华三全部股份数量的方式确定，对价支付方式为现金。
对于此次交易，HPE在向国外科技媒体发送的电子邮件中称，“随着我们的金融看跌期权到期，在整个IT行业正在迅速转变的时期，我们是时候调整与新华三合作伙伴关系的财务结构了。”
2021年11月，新华三集团旗下全资子公司新华三半导体曾被美国列入“实体清单”，此举是否影响HPE的决定？HPE方面对此重申，做出上述决定的原因是其与紫光协议中看跌期权即将到期。
不过有外媒指出，这似乎与HPE之前的立场不一致。去年下半年，HPE首席财务官Tarek Robbiati曾在财报 *** 会议上表示，新华三在2022财年的每股收益和自由现金流中贡献了“可观的数额”，“中国仍然是全球更大、增长最快的IT市场之一，我们将通过合资企业新华三参与其中”。
在前述邮件中，HPE也补充称，该公司与新华三的关系仍很重要，计划继续保持两家公司间的商业伙伴关系，“我们将继续通过直销和渠道在中国开展业务，仍致力于为我们的中国客户和团队成员提供服务。”
根据前述交易条件，华西证券研报解读称，本次交易对价估值倍数较紫光股份估值显著偏低，目前紫光股份市盈率（PE，市值除以年度股东应占溢利）估值为25倍以上，另外新华三还有诸多非经常性损益，均体现在紫光股份市值上，本次交易紫光股份股价具备很高安全边际。
观察者网注意到，紫光股份之前的实控人是紫光集团，随着紫光集团破产重整，100%股权被登记至智广芯名下，智广芯也由此成为紫光股份间接控股股东，而由于智广芯的股权较为分散，致使紫光股份无实际控制人。不过，紫光集团董事长李滨在紫光股份的企业表决权更大。
紫光股份财报截图
目前，新华三集团总裁兼CEO由紫光股份董事长于英涛兼任，他是国务院特殊津贴专家，曾长期从事手机行业，并长期就职于中国联通公司，担任过中国联通浙江分公司总经理。2009年他代表中国联通率先与苹果谈判，之一次将苹果手机引入中国。
在本次交易前，新华三已成为紫光股份重要的收入来源和主要利润来源。根据2019-2021年的历史数据，新华三占紫光股份收入比例在50%以上，净利润占比90%以上。2018年-2022年前三季度，新华三收入增速分别为25%、8%、14%、21%、19%；净利润增速分别是10%、4%、7%、24%、13%。
官网披露，新华三是紫光集团旗下核心企业，拥有计算、存储、 *** 、5G、安全、终端等数字化基础设施整体能力，可提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网等在内的数字化解决方案。同时，新华三还是HPE服务器、存储和技术服务的中国独家提供商。
根据IDC发布的2022年前三季度数据，新华三在中国企业网交换机、园区交换机领域市场排名之一，份额均超过36%；在企业级WLAN、刀片服务器市场排名之一，市场份额分别为29.0%和51.5%；企业网路由器、X86服务器、存储、UTM防火墙市场位列第二。
不过全球市场和更广泛的领域中，新华三与老牌巨头相比仍有差距。
IDC数据显示，2022年三季度，思科（Cisco）的以太网交换机收入同比增长19.9%，全球市场份额达43.8%；企业和服务提供商路由器收入同比增长5.2%，市场份额达到37.0%；华为以太网交换机收入同比增长28.6%，市场份额达到11.1%；企业和服务提供商路由器收入同比下降5.1%，市场份额下降至24.9%。
作为对比，新华三的以太网交换机收入同比增长7.5%，市场份额为5.4%；企业和服务提供商路由器收入同比下降1.7%，市场份额为2.0%；惠普以太网交换机收入同比增长2.4%，市场份额为4.8%。
全球以太网交换机市场前五大厂商收入数据 图源：IDC
前身由华为主导诞生，曾多次易主
从历史上看，新华三的前身曾多次易主，发展历程可谓跌宕起伏。
之一阶段：“华为3Com”的诞生。
上世纪末，美国数据通信行业两大巨头思科和3Com展开激烈竞争，最终思科取得了胜利，成为了当时该行业的霸主，但就在两大巨头打的不可开交之时，华为悄然崛起，并成功进入美国市场。2003年，思科开始向美国法院起诉华为侵犯知识产权，想借此将华为挤出美国市场。
就在华为否认侵权，官司陷入僵局之际，3Com公司CEO布鲁斯·克拉夫林（Brucel Claflin）出庭为华为作证，称华为知识产权没有问题。与此同时，为了争取美国 *** 通信市场，3Com还与华为成立合资公司——华为3Com技术有限公司（下称：华为3Com或华为三康），注册在香港，运营机构在杭州。
根据一些媒体报道和历史资料，华为3Com成立之初，华为投入技术和人员，占股51%，而3Com投资1.65亿美元，占股49%；董事会席位中，5人来自华为，4人来自3Com；布鲁斯·克拉夫林和华为总裁任正非，分别担任华为3Com的董事长和CEO。
在3Com的支持下，华为最终与思科达成和解协议。诉讼结束后，华为3Com继续运营。这家公司专注于政企用户的数据通信设备市场，主要生产中低端路由器等设备。凭借和华为、3Com、NEC（日本电气股份有限公司）之间的关系，华为3Com一度在国内外市场如鱼得水。
第二阶段：“华为出售全部股权”。
2005年，华为先是将华为3Com股权的2% *** 给3Com，使得3Com持股51%，成为控股股东。一年后，华为又以8.82亿美元的价格，将剩下49%的股权出售给3Com。至此，华为3Com成为3Com的全资子公司，和华为不再有关系。2007年2月，华为3Com更名为H3C（杭州华三通信技术有限公司，下称：华三）。
杭州华三通信技术有限公司
华为为何要卖掉股权？
市场曾有两方面解读，一是华为希望剥离低端企业网业务，专注于电信网市场，二是当时华为在小灵通和CDMA市场上接连失策，面对即将启动的3G，以及国际市场的拓展，华为出现 *** 。事后证明，这次剥离获得的资金也帮助华为顺利度过全球金融危机等难关。此事也令人联想起华为在美国制裁下剥离荣耀一事。
第三阶段：“华三被卖给惠普”。
3Com全盘接手华三后，经营业绩并没有得到改善，仍然持续下滑。不得已的情况下，3Com又重新考虑出售华三。当时华为一直专注于运营商市场，而华三在企业网市场位居前列，因此华为想要收购自己一手创建的华三以全面抗衡思科，但由于美国 *** 的阻挠未能成功。
2010年，3Com实在撑不住了，整体被卖给了惠普，作价27亿美元。于是华三也就成为惠普的子公司，不过华三在惠普的日子并不好过，存储、安全、视频等大量业务均被惠普剥离。
2013年，“斯诺登事件”引发关注，国内加强了对信息技术关键领域的自主可控要求，减少了对外资背景高科技设备的采购和使用，再加上阿里巴巴提出的“去IOE运动”（IOE即为IBM 、Oracle、EMC ，去IOE是使用国内产品替代上述三家公司的产品），华三作为外资公司自然也不好过，业务大幅下滑。
惠普当时的日子也很艰难。2014年，惠普整体拆分为惠普公司（HP Inc.）和惠普企业（HPE）。惠普公司从事个人计算机和打印机业务，惠普企业从事面向企业的服务器和数据存储设备、软件及服务软件业务。其中，华三归属于惠普企业（HPE）。
第四阶段：新华三成立，紫光控股。
紫光集团前董事长赵伟国
实际上，华三在成为惠普体系内的一员后，一度发展势头良好，且在惠普的销售渠道和服务渠道下，华三的海外市场份额增长非常快。但惠普入主后，与华三的原管理层相处并不愉快，甚至2015年初华三内部还发生过一次严重的 *** 风波。
彼时，华三很多员工很希望能够像华为一样，实现全员持股或者独立上市。据传有近千名华三员工在杭州总部、华三北京研发基地进行现场集体 *** 。 *** 现场挂满了横幅：“召开员工大会，要求全员持股”、“维护国家信息安全”、“团结一切可以团结的力量”、“坚决拥护华三集体果实，保卫华三”……
集体 *** 的员工（网传图片）
除此之外，华三还迫切需要一个新身份，改变外企独资的局面，以减轻在 *** 采购中的阻碍。
最终在几个月后，2015年5月，惠普中国在十多家潜在合作对象中，选中紫光集团，进行合资。双方达成协议，由紫光集团下属子公司紫光股份收购华三51%的股权，成为该公司的控股股东。除了杭州华三之外，惠普还与紫光股份合资成立了紫光华山。
紫光华山主要针对服务器、存储以及技术服务，而杭州华三则负责 *** 、无线、安全等产品。两家公司一起，共同组成了新华三集团。彼时，紫光股份属于紫光集团，紫光集团又属于清华控股。这既给新华三带来国企背景，还带来高校背景，为新华三的市场拓展铺平了道路。
2016年5月，紫光股份宣布与HPE就新华三股权的交易正式完成，由紫光股份持有新华三51%的控股权。自那以后，新华三的发展趋于稳定，没有再发生归属权的变化，直到此次HPE实体出售新华三49%的股权。
华西证券研报解读称，新华三在信创市场主要以服务器为重要抓手，但是受外资股东影响，国内信创市场未充分受益，本次收购HPE实体49%的股权后，有助于该公司产品全面进入国内信创产业链。
紫光股份拟收购新华三49%股权，247亿大手笔能否引估值遐想时隔七年，紫光股份（000938.SZ）再次向新华三集团有限公司（下称“新华三”）抛出“绣球”，拟通过进一步收购完成对后者100%控股。
5月26日，紫光股份发布的多份公告引起市场高度关注。公司拟通过全资子公司紫光国际，以支付现金的方式向HPE开曼购买所持有的新华三48%股权，以支付现金的方式向Izar Holding Co.购买所持有的新华三1%股权，合计收购新华三49%股权，标的资产作价35亿美元，约合人民币近247亿元。
本次交易前，紫光股份通过紫光国际持有新华三51%股权，若本次交易完成，上市公司将间接控制新华三100%股权。为解决收购资金来源，紫光股份同步披露了定增预案，拟募集资金120亿元。
2016年5月，紫光股份买下新华三51%股权后，业绩规模也实现稳定增长，但股票累计下跌16.2%（2016年1月1日~最新收盘日）。
这一次，市值840亿元的紫光股份再次大手笔斥资买下新华三的剩余股权，能否推动其业绩增长并引发估值遐想？
作价35亿美元收购新华三49%股权
根据资产购买方案，本次交易中，HPE开曼持有的新华三48%股权的交易作价为34.29亿美元，Izar Holding Co.持有的新华三1%股权的交易作价为7146.42万美元，49%新华三股权合计作价35亿美元。按照当前人民币汇率中间价（1美元对7.0529元人民币）折算，交易作价合计人民币246.85亿元。
公告称，本次交易预计将达到《重组管理办法》规定的重大资产重组标准，从而构成上市公司重大资产重组。紫光股份表示，通过本次交易上市公司将持续优化自身业务，进一步增强数字经济产业布局，发挥协同效应，提升核心竞争力。
紫光股份目前的财务能力无法支撑本次收购。截至今年一季度末，紫光股份的货币资金为117.15亿元，短期借款48.85亿元，一年内到期的非流动负债为5.27亿元，收购所需的资金缺口不小。
为此，紫光股份启动定增募资。定增预案显示，紫光股份拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过120亿元，同时本次发行股票数量不超过本次向特定对象发行前公司总股本的25%，即本次发行不超过71501.9968万股。
本次发行前，紫光股份无实际控制人，控股股东系 *** 紫光通信科技有限公司（下称“ *** 紫光”）。截至本预案公告之日， *** 紫光直接持有紫光股份8.01亿股，占公司总股本的28%。若本次定增发行完成， *** 紫光仍将是上市公司的控股股东。
资料显示，紫光股份1999年在深交所主板上市，主要从事云计算基础设施建设和行业智慧应用服务。2022年，公司实现营业收入740.58亿元，同比增长9.49%，实现归母净利润21.58亿元，同比增长0.48%。
分业务板块来看，2022年，紫光股份的ICT（信息与通信技术）基础设施与服务业务实现收入467.60亿元，同比增长13.09%，占营业收入比重达到63.14%；IT产品分销与供应链服务实现收入323.08亿元。
重组预案显示，新华三主要从事数字化解决方案，拥有计算、存储、 *** 、5G、安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力，盈利模式主要是为客户提供云计算、大数据、人工智能、工业互联网、信息安全、智能连接、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案，以及端到端的技术服务。截至2022年末，新华三拥有超过6300名研发人员。
收购能否进一步提振业绩
近年来，不少A股上市公司通过收购产业链上下游企业，或是收购同环节的小规模公司，实现业务版图扩张，拓宽业绩增长空间，亦能引起估值遐想。
紫光股份收购新华三51%股权以来，伴随着新华三营收增长，上市公司的营收与利润规模也持续增长，营收规模由约130亿元提升至近750亿元规模，归母净利润从1.5亿元增长至超20亿元。
从单个年度来看，2017年是紫光股份收购新华三股权后的之一个完整会计年度，当年上市公司实现营业收入390.71亿元，归母净利润15.75亿元，新华三实现营业收入237.72亿元，归母净利润为22.65亿元。
2022年新华三实现营业收入498.10亿元，同比增长12.31%；实现归母净利润37.31亿元，同比增长8.65%。其中，新华三国内企业业务实现营业收入391.40亿元，同比增长7.95%。今年一季度，新华三实现营业收入106.42亿元，利润总额与归母净利润分别为8.86亿元、6.96亿元。
华金证券研报指出，若考虑新华三100%业绩并表，2024年紫光股份利润有望达到50.7亿元，将进一步改善上市公司财务状况，带动总市值增加。
需要指出的是，新华三的资产负债率达到七成，截至2022年末，新华三的总资产达330.44亿元，负债合计232.88亿元。
同时，今年一季度，紫光股份的资产减值损失达1.26亿元，较上年同期增长90.45%，大幅增长原因主要系新华三的计提存货跌价准备增加。
“收购”是一把双刃剑，若标的公司无法维持稳定的业绩增长，上市公司激增的商誉规模将成为日后的资产包袱。2016年，紫光股份首次收购新华三股权，共计形成商誉139.92亿元，至今这部分商誉仍然“躺在”公司的资产负债表中，未曾发生过商誉减值。
紫光股份在定增预案中表示，目前全球ICT产业已经步入成熟发展阶段，整体行业展现高度市场化的竞争格局。若未来标的公司研发能力不及预期或相应产品市场认可度下降，标的公司将面临因市场竞争加剧而导致自身产品供应过剩、价格下降、利润水平降低的风险，进而可能影响上市公司未来业务增长及盈利能力。
紫光股份股东户数下降4.36%，户均持股72.5万元紫光股份2023年4月4日在深交所互动易中披露，截至2023年3月31日公司股东户数为11.55万户，较上期（2023年3月20日）减少5267户，减幅为4.36%。
紫光股份股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2023年3月31日计算机行业上市公司平均股东户数为3.8万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比更高，为28.91%。
计算机行业股东户数分布
股东户数与股价
自2023年2月10日以来，公司股东户数连续4期下降，截至目前减幅为7.97%。2023年2月10日至2023年3月31日区间股价上涨25.12%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2023年3月31日，公司最新总股本为28.6亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的2.37万股上升至2.48万股，户均流通市值72.5万元。
户均持股金额
紫光股份户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2023年3月31日，计算机行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为27.78万元。其中，28.32%的公司户均持有流通股市值在8.5万~16万区间内。
计算机行业户均流通市值分布
深股通持股
2023年3月31日，深股通持有紫光股份的股份数量为8919.12万股，占流通股本的3.11%，较上期（2023年3月20日）的7608.38万股上升17.23%。
深股通持股图
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